결제에서 스테이블코인 인프라로: 서클의 방향 전환을 정리합니다.
서클(Circle)은 초기에 소비자 결제/송금 같은 ‘인터넷 금융’ 문제를 풀려는 회사로 시작했다.
하지만 암호화폐 시장은 변동성이 컸고, 결제 경험을 안정적으로 제공하려면 ‘가격이 흔들리지 않는 디지털 단위’가 필요했다.
많은 크립토 기업이 그렇듯, 서클도 한때 거래/플랫폼 영역으로 확장해 시장 기회를 넓히려 했다.
다만 거래 사업은 경쟁이 치열하고 수익 구조가 사이클에 민감하다. 이 시기 서클의 방향성은 ‘확장’이었지만, 장기적으로는 ‘핵심에 집중’하는 쪽으로 다시 움직였다.
USDC는 ‘달러와 1:1로 연동되는 디지털 토큰’이라는 단순한 약속을 현실로 만들기 위해, 준비금(리저브), 감사/공시, 파트너십이 필수였다.
USDC의 경쟁력은 기술보다도 ‘신뢰를 반복적으로 증명하는 운영’에 가깝다. 즉, 금융 인프라 회사가 해야 하는 일에 더 가까워졌다.
스테이블코인 산업은 규제·은행 파트너·준비금 운용에 크게 의존한다. 특정 은행 이슈나 시장 충격이 오면 ‘정산과 환매가 계속 가능한가’가 바로 시험대가 된다.
이 시기 서클의 과제는 제품 확장보다도 ‘운영 리스크를 관리하는 능력’이었고, 시장은 이를 기업 가치의 핵심으로 보기 시작했다.
서클은 점점 ‘암호화폐 앱’이 아니라, 온체인 결제/정산의 인프라 공급자에 가까운 포지션으로 설명된다.
경쟁은 USDT 같은 동종 스테이블코인뿐 아니라, 은행/결제망/핀테크 전체로 확장된다. 서클이 장기적으로 증명해야 할 것은 기술이 아니라 ‘금융 신뢰의 지속’이다.